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开首：猎云精选，文 / 王非

机器东说念主产业发展，又一个闪亮样本。

宇树科技、星河通用、自变量机器东说念主、云鲸……一众明星机器东说念主资方名单中，一家智能基础措施金钱劳动商的名字——首程控股，常常出现惹东说念主耳目。

自 2023 年底，参与共同投资诞生北京东说念主形机器东说念主改进中心、"一掷令嫒"诞生百亿基金入局机器东说念主产业以来，首程控股又先后深度参与产业基地诞生、成立剑指"生意化落地"的新公司，稳步酿成从早期投资、本事孵化到产业赋能的竣工价值链条。

在 4 月底 2024 年报事迹疏导会上，首程控股主席赵天暘就曾提到，"基金面前账面价值已较原来升值超 3 倍，部分技俩答复率以致高达 10 倍。"该公司还经营改日两至三年内，每年通过旗下基金平台投资 10 家以上精选机器东说念主企业开yun体育网。

不久前在一季报事迹疏导会上，首程控股经管层进一步放出音尘，瞻望来岁将有三家被投契器东说念主企业实现上市，助力公司实现投资效率的进一步达成；通过并购等面目，潜入拓展机器东说念主产业生态。

利润大增但营收抓平，"第二弧线"刻拦截缓

2017 年以来，首程控股运转积极转型，经过金钱重组、剥离，聚焦基础措施金钱经管业务，专注金钱运营和金钱融通两大中枢业务标的，涵盖泊车费产经管、产业空间经管、REITs 投资和股权投资四伟业务板块。

近五年，首程控股走出" W 型"弧线，2024 年则是其走出下落趋势，谋利双增的又一次昂首。2025 年第一季度，首程控股络续推动"金钱运营 + 数智化"政策，合座发扬稳中有升。

以泊车费产为例，首程控股在 2024 年新增广州白云机场、拉萨贡嘎机场、天津滨海机场泊车场项贪图基础上，2025 年第一季度又新增领有超 5200 个车位的西安咸阳机场运营权。至此，其已完成了交通要害类技俩世界范围内，"东南西北中"全地点网路集合式的业务布局。

在 2024 年第一季度收入增长 40% 的基础上，本年一季度，首程控股金钱营运（包括泊车场与园区业务）收入约 2.58 亿港元，同比前年约 2.03 亿港元增长 5539.8 万港元，同比增长约 27%。

需要把稳的是，首程控股 2025 年第一季度总营收与前年同时基本抓平，净利却大增超 80%，主要系"从已于期内完成之部分股权来回中获得的投资收益"。

于是，在金钱运营自若的基本面上，寻找新增长刻拦截缓。首程控股方面曾明确暗示，机器东说念主业务的收入占比改日将进一步提高，成为"第二增长弧线"。

首程控股作出这一决定，简略主要源于其泊车场、园区金钱的价值延迟和挖掘，这些资源将为机器东说念主居品提供全地点落地场景支抓。据悉，首程控股被投企业万勋科技的自动充电机器东说念主，已在其运营的机场顽固泊车区等场景进行测试，改日有望实现"泊车即充电"全经过自动化。

业内分析觉得，这种"以用促研"方法不仅加速被投企业的居品迭代，更推动传统业务向数智化转型。当泊车业务从单纯空间租借升级为智能充电劳动，园区运营有望引入清洁、安防机器东说念主实现降本增效，酿成"本事考据 - 数据反哺 - 价值提高"的闭环生态。

此外，首程控股深度参与的北京市石景山区东说念主形机器东说念主产业基地，也正依托首钢园冬奥广场打造"研发 - 制造 - 期骗"一体化生态。

值得一提的是，作陪 2025 年第一季度财报，首程控股还官宣了一位本事大牛——张建伟博士的加盟，获委任独处非实行董事及薪酬委员会成员。

61 岁的张建伟博士，现任中国工程院外籍院士，德国国度工程院院士、清华大学特出造访老到及德国汉堡大学打算机系毕生正老到。手脚世界多模态智能机器东说念主接洽的引颈者，他多年从事及联结智能系统的感知、学习和打算、多传感信息处理与会通、跨模态信息抒发、机器东说念主操作系统、多模态东说念主机交互等标的的接洽。

更为要害的是，张建伟博士参与创立及孵化了数家东说念主工智能、机器东说念主企业，包括两家独角兽公司。举例，由清华海归团队创办，获红杉、IDG、好意思团等知名机构和企业投资的机器东说念主智能化经管决议提供商梅卡曼德，即由张建伟博士带领。

业内东说念主士觉得，张建伟院士加盟首程控股董事会，一方面是看中了公司在机器东说念主边界的地位。另一方面，在他的赋能下，首程控股的机器东说念主业务有望开释出高大的增漫空间：最初，助力被投企业本事迭代，加速本事从实验室到生意场景的回荡效率，缩小居品考据周期；其次推动高校、科研机构与企业间的本事分享；以及匡助公司更精确地判断本事道路风险，优化投资组合。

从成本捕手到生态赋能，机器东说念主业务加速膨胀

事实上，首程控股早在 2017 年便通过收购京冀成本和首中投资控股股权，将其邦畿拓展到私募基金经管业务。经过多年发展，股权投资已坐稳公司四伟业务板块之一。

烯牛数据露馅，戒指现在，首程控股累计对外投资超 60 余起，投资标的偏好传统行业、寰球行状、新能源、汽车出行、企业劳动等。不难发现，这些投资与其占营收大头的泊车场、园区运营，有着较强不时。

休养发生在 2023 年。彼时，《"十四五"机器东说念主产业发展打算》《"机器东说念主 + "期骗行为实施决议》等政策密集发布。商场层面，2023 年 1-10 月，中国机器东说念主产业营业收入杰出 1300 亿元，同比增长 9.3%，机器东说念主居品相差口总和达 26.6 亿好意思元，同比增长 23%。

政策支抓 + 商场猛增，首程控股昭彰不会有眼不识泰山。终于在 2023 年 11 月，优必选、京城机电、小米机器东说念主、亦庄机器东说念主等机器东说念主行业领军企行状单元斡旋组建北京东说念主形机器东说念主改进中心（现名：国度地方共建具身智能机器东说念主改进中心），首程控股通过盘曲全资附庸公司北京首景投资有限公司积极入场。

刚刚投入 2024 年，首程控股又在此基础上，与政策激动北京国有成本运营经管有限公司注册成立北京机器东说念主产业发展投资基金（有限合股）（下称：北京机器东说念主基金）。这一百亿元边界的基金诞生，郑重宣告首程控股以"成本捕手"身份迤逦机器东说念主业务。

2025 年蛇年春晚上，宇树科技爆火出圈；本年亦庄机器东说念主马拉松上，北京东说念主形机器东说念主改进中心的"天工 Ultra "夺冠、松延能源旗下 N2 机器东说念主包揽冲线第二、三名……这些明星公司的背后，齐出现了首程控股的名字，足见其慧眼如炬。

天眼查 App 信息露馅，自成立以来，北京机器东说念主基金累计入手 11 次，除宇树科技、松延能源外，另投资有云鲸智能、粤十机器东说念主等一众明星公司。现在，该基金抓有宇树科技 3.9633% 股份，抓有松延能源 9.2479% 股份。此外，万勋科技系该基金被投企业中抓股比例最高的技俩，达 14.0718%。

上图为北京机器东说念主基金部分对外投资

首程控股在最新发布的 2025 年第一季度财报中提到，本年以来，其经管的北京机器东说念主基金完成多项投资，包括图湃医疗、自变量机器东说念主、星海图、云鲸等，投资节律昭彰加速。

以自变量机器东说念主为例，该公司在本年 2 月刚刚完成由北京机器东说念主产业基金参与的数亿元 Pre-A++ 轮融资。不到三个月，自变量机器东说念主顺利完成数亿元 A 轮融资，眩惑好意思团战投领投，好意思团龙珠跟投，迄今 7 轮融资累计超 10 亿元，成长速率可见一斑。

在 2025 年一季报发布后的事迹疏导会上，首程控股方面提到，戒指现在，公司已投资近 20 家机器东说念主企业，改日仍将严格筛选，保抓投资节律，打造中国机器东说念主边界最具价值的投资组合。

为了加速机器东说念主企业"生意化"进度，本年 2 月，首程控股又特意诞生了北京首程机器东说念主科技产业有限公司，将通过销售代理、租借业务、行业议论、供应链经管等多元化劳动，效用加速以东说念主形机器东说念主企业为代表的优质机器东说念主企业的生意化进度，推动"产业 + 成本" 的深度会通，提高产业链协同效率，从而进一步增强产业劳动智商。

值得一提的是，首程控股的 REITs 板块也将与其机器东说念主业务酿成协同效应。现在商场上刊行 REITs 居品的企业，纷乱领有大批可期骗机器东说念主本事的中枢场景，包括物流产业园区、生意楼宇、住宅社区、垃圾废弃厂、电力巡检、光伏电站等。首程控股通过投资这些公募 REITs 居品，现实上与这些头部企业设置了良好的调和定约关连。在这一世态中，首程控股不仅是场景端的蹙迫调和方，更是机器东说念主企业的利益共同体。

关于机器东说念主业务改日发展，首程控股也早已画好蓝图。公司经营两至三年内，每年通过旗下基金平台投资 10 家以上精选机器东说念主企业，要点布局三大标的。垂直边界改进：包括医疗、工业等细分场景的专用机器东说念主；供应链中枢本事：如关节模块、智谋手、传感器等要害零部件；东说念主机交互升级智能体机器东说念主：聚焦情感陪伴、家庭劳动等蚀本级机器东说念主。